����ʿ��ʯ����ˮ��Ĵ�����
���ڏV�湫˾�Լ���Ϣ���g(sh��)��˾��(d��n)�θ߹ܵĺ�����]���뵽,����һ���Լ����ɞ�һ�Ҍ��I(y��)�����坍��Դ�h(hu��n)�����g(sh��)����(w��)����I(y��)——����ʿʯ�ͼ��g(sh��)(�Ϻ�)����˾���·Q“����ʿ”���Ķ����L��
����h(hu��n)���ИI(y��)�����Ǻ�����һ�r�_�ӵěQ��,��2005��,�������Ϻ�����̩��(j��ng)���c����W(xu��)ԺEMBA����ͬ�W(xu��)�����������֪�����������ڌ����h(hu��n)����Ⱦ����������څ����,������(n��i)�������������R������ص����ۉ���,��
�����۲���������̎�P�İ����ȱȽ��ǡ�2007��,������(n��i)һ�����������@��δ�M�Эh(hu��n)���u��,������(d��ng)?sh��)حh(hu��n)�����T�P��6000�fԪ��2008��,����һ���������ښv����ˮ,�������y�ŷŸ��DZ��h(hu��n)�����T�_��17�|Ԫ����r�P�Ρ�
“�^ȥ,������һֱ����Ҫ�аl(f��)������������βɳ������ʯ��,������ò�ȥ���]��θ���Ч�������_��ʯ�����a(ch��n)������ˮ���}�ˡ�”���������R��,���@�����N�����y�õĄ�(chu��ng)�I(y��)�C��,��
���ǣ�������,���������Լ���һλͬ�W(xu��)��Ԫ����ͬ���Y,���c��cʯ��˾(li��n)�ϳ����˴�c����Uˮ�о��Ŀ����Ҳ���ǰ���ʿ��ǰ��,�����Ʈ��I(y��)�ڴ�cʯ�͌W(xu��)Ժ��������ؓ؟(z��)���g(sh��)�аl(f��),��������t�l(f��)�]���Ј��ƏV���Y���Լ�ؔ��(w��)����Ľ�(j��ng)
“�����҇��������ѽ�(j��ng)�M���_�ɵ��к���,���M�ɳ�Һ�ĺ�ˮ�ʲ�������,��ƽ����90%���ϡ�Ҳ�����f,�������2009���Ї�ԭ�ͮa(ch��n)��1.89�|���y��,�� 2009������ɳ��ĺ�����ˮ�������_���s19�|���������ṩ��ˮ̎������(w��)����I(y��)����,���@�o����һ�K��,��”�������f��
�ܵ��L(f��ng)Ͷ��A
�@Ȼ,������ʯ����ˮ̎���ИI(y��)ǰ���IJ���ֻ�к�����,��
2011�꣬����ʿ�@��ӯ�儓(chu��ng)Ͷ,����(j��ng)���Ї�(Matrix Partners)�͵��S�ܣ�DFJ����Ӌ1000�f��Ԫ��Ͷ�Y,������5�£���˾�֫@�üoԴ�Y����GGV Capital��6000�f����ŵ�Ͷ�Y,��
“�������˹�(ji��),���ҺͼoԴ�Y���ϻ����������һ��Ҋ�棬2�����º�,�����յ��ˁ��ԼoԴ�Y����Ͷ�Y���,��”��������Vӛ�ߣ����ڭh(hu��n)���ИI(y��),��VC/PE���F(xi��n)���ˏ��ҵ�Ͷ�Y�dȤ,��
��������Vӛ��,�������ҭh(hu��n)�����o“ʮ����”Ҏ(gu��)�����Լ��������ߵ��C��,�����̼��h(hu��n)���I(l��ng)��ɞ��Y���������c��“�҂����^Ӌ��,����(ji��)�ܭh(hu��n)���I(l��ng)�����I(y��)�^�����_��81%����,���@Ҳ�ܿ������ߌ�(d��o)��”
“��С������,���P(gu��n)ע�����ИI(y��)���҂���Ͷ�Y����,�������ИI(y��)�Ƿ���Ϯa(ch��n)�I(y��)���ߡ��Ј��Ƿ�����,����˾�Ƿ���к��ļ��g(sh��)�Լ�������̘I(y��)ģʽ,�������҂�Ͷ�Y�Д������(j��)��”�������ʾ,��“����ʿǡ�÷����@ЩҪ��,��”
��������ʿ���ԣ������Y����������ɹ�˾�I(y��)��(w��)�D(zhu��n)���Լ����F(xi��n)�U�������ǬF(xi��n)�A�εĮ�(d��ng)��(w��)֮��,��
��(j��)�������B,������ʿ��ӯ��ģʽ������(f��)�s����˾������Ҫ���������棺�N����ˮ̎���O(sh��)��o����,��������F(xi��n)����ˮվ�M�и���,���Լ����������I(y��)�F(xi��n)���ṩ��ˮ̎������(w��)��
“�҂��l(f��)�F(xi��n),��������A���ڏ��҂��@��ُ�I����(w��)�����O(sh��)��,������@�ӵ�Ԓ������ǰ��Ͷ����,������Ҫُ�I�O(sh��)��,����������Ҳ�������Ρ��������҂�����ˮ̎���Y(ji��)�������ȫ�_���Ժ�,����������f,���L(f��ng)�U��С�����е��L(f��ng)�U�����҂��Г�(d��n),���@������ڽ��ܵ�,��”��������Vӛ�ߣ�“�����ڰ���ʿ����,���������ṩ����(w��)���Ԟ鹫˾�����L�ڷ�(w��n)���ĬF(xi��n)����,������N���O(sh��)��Ҳ�����ڰ���ʿ�ļ��g(sh��)���ܣ�����Ҫ������������,��ë�����ʿ��_70%,����Ψһ������һ�c�t�Ƕ��ڃ�(n��i)���o��˾�ܴ��ؔ��(w��)������”
Ҳ���������@��ԭ��,������ʿ�cVC/PEһ�ļ���,��“��Ŀǰ�İl(f��)չ��r������ʿ��2013,��2014���_����(chu��ng)�I(y��)���ؔ��(w��)ָ��Ҫ�]��̫�����y,��”��������Vӛ�ߣ�“���^�҂�������(j��)�Y���Ј����΄��Լ���˾�ĘI(y��)��(w��)��Ҫ,�����ž��w���Еr�g,��”
�͑����г��y�}
Ȼ�������ڄ�(chu��ng)�I(y��)��I(y��)����,�����R������(zh��n)�������șC����,������ʿҲ�����⡣
�ИI(y��)��(n��i)��ʿ�͌�ӛ�߱�ʾ,�����﹤�I(y��)��ˮ̎�����g(sh��)��Ҫ���F(xi��n)�a(ch��n)�I(y��)��,�������Q�ɂ����}��һ�����﹤�I(y��)��ˮ�����O(sh��)���ͨ����,����鲻ͬ�������ˮ��ͬ����ˎ�����Ҫ��һ��,�����ǬF(xi��n)�еļ��g(sh��)��̎���Ƅ����bʽ��������ˮ�r�Բ������,��
��ȼ��g(sh��)�y�P(gu��n)��ͻ�ƣ�����ʿ���R�ĸ�������(zh��n)߀���ڿ͑����І��}��,��Ŀǰ����ʿ�Ŀ͑���Ҫ�DŽ�������ʹ�c����,����һ���棬����(n��i)���ﱻ��ʯ��˾�Ŕ�,���͑���(sh��)������,��
“�����ϣ�һ������ĘI(y��)��(w��)�����ѽ�(j��ng)�dz,����^,������һ���������ȫ����֧�ι�˾��ؔ��(w��)ָ�ˣ�”��������Vӛ��,��“�҂�Ҳ����(d��n)�Ŀ͑������\�Ȇ��},������������ˮ̎��Ӱ푵�������ʯ���_�ɣ����һ���γɺ����P(gu��n)ϵ,���@�N�����P(gu��n)ϵ����������(w��n)����,��”
���⣬����ʿҲ���P(gu��n)ע퓎r����ˮ���¼��g(sh��)�͇��H�Ј�������,��“����ǰ,��һ��������˾�ҵ��҂���ϣ���c�҂�����,����һ��,�����ˠ�ȡ�U���c����(n��i)����Ҫ����ĺ����������҂�Ҳ������"����"�ęC��,���U��ͬ�rҲ�Ƿ�ɢ�L(f��ng)�U,��”�������f��
ʹ����“��һ��”��������“���v�h(hu��n)���W(w��ng)”
